2017年医疗健康投融资创历史新高

• 美国医疗保健风险投资融资额创下历史新高，达到 91 亿美元，较 2016 年增长 26%，超过 2015 年 75 亿美元的纪录。
• 风险投资对生物制药、医疗器械和诊断工具公司的投资预计将在 2017 年打破记录，比 2016 年增长 31%，达到 155 亿美元。
• 一季度和四季度的多笔大型生物制药A轮交易，使得生物制药板块全年再次刷新纪录，投资额达到28亿美元。
• 生物制药投资主要集中在肿瘤和平台公司。平台公司的技术有潜力用于不同的适应症类别，实现多种退出，从而引起投资者的兴趣。
• 医疗器械领域的A轮投资中，无创监测领域的无创监测公司增长明显，尤其是心血管、泌尿/妇产科、神经内科等领域。
• 2017年，神经病学领域投资大幅增长，吸引了子行业投资者和孵化器的高度关注。
• 人工智能激发了科技投资者对诊断/工具的兴趣，导致创纪录的投资。
• 液体活检投资爆发式增长，Guardant Health、GRAIL和Human Longevity的投资总额达到18亿美元。

2017年重点回顾：退出

生物制药和医疗器械并购重点关注早期公司

• 生物医药板块正在经历上市热潮，超过2016年总数；大规模退出和并购活动有所减少。上市交易的交易前估值大幅上升。
• 肿瘤交易引领了并购活动，也主导了 IPO，占 2017 年所有退出的 36%。
• 生物制药并购交易继续集中于早期公司，而IPO则转向后期成熟公司。
• 生物医药领域跨境投资者投资金额较2015年有所下降，但仍持续推动被投资企业上市。
• 医疗器械行业的并购活动持续稳定，重点关注微创设备和下一代可视化/成像公司。
• 通过 PMA/De Novo 510(k) 途径提交的医疗器械并购交易比 510(k) 普通器械具有更高的回报和更好的退出时间；其2015年至2017年的回报高于生物制药并购交易的首付款和回报倍数。
• 诊断/工具2017年无并购退出，仅有1家上市。由于私人融资水平较高，这些公司得以持续增长。

2018年预测

• 由于2017年部分大型投资机构已完成融资，年度医疗风险融资将下降至6-70亿美元。
• 生物制药投资者可能会放慢交易速度。
• 基于现有收购方现金情况以及补充收购标的的需要，预计2018年生物医药领域大规模并购退出交易将可能超过20起。
• 在跨境投资者支持的稳定的肿瘤企业IPO项目来源的推动下，2018年市场将再次实现28至32家IPO。 2017年共有31宗IPO交易。
• 由于并购市场的稳定以及PMA/De Novo 510(k)途径公司的快速退出，医疗器械投资将增加。传统风险投资者将引领这一趋势。
• 早期器件并购将继续。神经病学和药物输送公司可能会与心血管公司一起推动下一波早期设备公司的收购。
• 2018 年诊断/工具投资将大幅下降，较 2017 年水平下降 25%，尽管交易数量预计将保持稳定。
• 随着公司开发人工智能辅助技术，我们预计诊断分析领域会有更多投资。这些公司将越来越多地获得技术投资者的支持。随着诊断测试和诊断分析的研究技术演变成与临床应用相关的方法，我们还将看到研发工具公司将诊断测试公司和诊断分析公司分开。
• 液体活检投资将会放缓，因为当前公司需要验证其技术。
• 虽然 2017 年没有诊断/工具并购活动，但我们预计研发工具公司将有几家退出。科技巨头可能会从投资转向收购有前途的诊断分析公司。